近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米(bào)，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦(yuè)信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前(qián)大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可能让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业(yè)中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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