用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第三年净利(lì)下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利(lì)同步大(dà)增(zēng)、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一(yī)季度报告(gào)，一(yī)季度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网(wǎng)络发布的年报显示(shì)，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历(lì)史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第(dì)三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价(jià)相对高点进(jìn)行了定增融(róng)资。此(cǐ)次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预(yù)期(qī)，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东(dōng)的总持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出(chū)前十大(dà)股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的(de北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)发(fā)展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企(qǐ)业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入(rù)新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于互联(lián)网架构(gòu)的企业互联(lián)网开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云(yún)产品得(dé)到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云(yún)平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务(wù)实现收入(rù)63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为(wèi)公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来(lái)看，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业(yè)软(ruǎn)件发展(zhǎn)白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在(zài)4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌(diē)停，反应出市场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么具体到财务(wù)和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高(gāo)于(yú)营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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