财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正(zhèng)丞(chéng)）距离瑞士政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银与38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少(yǔ)瑞信合并近(jìn)两个月后(hòu)，与这次事(shì)件(jiàn)有关的(de)一个重(zhòng)要(yào)问(wèn)题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的(de)减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违(wéi)约(yuē)掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中(zhōng)东和非洲地(dì)区(qū)的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网(wǎng)发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行和做(zuò)市商组成的委员(yuán)会一致投票通过了上述决议。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没(méi)有出现在(zài)投票(piào)的清(qīng)单(dān)上。

　　具体来说，提出(chū)这(zhè)个问题的市场参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所依(yī)据(jù)的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到期的(de)瑞信(xìn)英镑次级债作为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定，并没有(yǒu)发生“政府干(gàn)预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条款和(hé)担保(bǎo)条件，次级(jí)债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债权人(rén)。同(tóng)时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中(zhōng)，决(jué)策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发了大量此类(lèi)债券持(chí)有人的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融(róng)市场较(jiào)为(wèi)常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作(zuò)用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的(de)买方(fāng)可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等(děng)于参考资产的面值减去(qù)违约后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定在这个(gè)地区是否发(fā)生(shēng)了信贷衍生(shēng)品合约中定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和(hé)清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少据(jù)，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的(de)数据并未区(qū)分优先级债(zhài)务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的最新评(píng)估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管(guǎn)文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美(měi)元为(wèi)潜在的诉讼和罚(fá)款支(zhī)出。不过这(zhè)部分(fēn)的(de)损失将会由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖(gài)，意味着收购(gòu)资(zī)产(chǎn)的(de)价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已经开始评估瑞信的(de)状况，并在今年(nián)2月得出(chū)“不宜(yí)收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞(ruì)士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科(kē)纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银集团的(de)董事(shì)会，同(tóng)时在(zài)“可(kě)预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将独立运营。

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