金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中(zh小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词ōng)国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提(tí)供更加便(biàn)利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民(mín)银(yín)行有关部门负责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行要求的(de)境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词金融组(zǔ)织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前(qián)可(kě)以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研(yán)究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者现(xiàn)阶段可(kě)在银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求的(de)人民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台(tái)、境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认(rèn)可的电子(zi)交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关(guān)安排(pái)，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视(shì)为(wèi)交易已(yǐ)确(què)认。境外投资者可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银(yín)行间市(shì)场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或(huò)作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合清算(suàn)会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算(suàn)要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖方(fāng)和(hé)卖(mài)方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于(yú)当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为(wèi)三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合(hé)约(yuē)。境外(wài)与境内参(cān)与者之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的交易，依(yī)照成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境(jìng)小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词资(zī)金流(liú)动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民币(bì)跨境支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在境内(nèi)银(yín)行(xíng)开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在(zài)应急情(qíng)况下所融入资金的本息和(hé)费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将(jiāng)针对(duì)双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清(qīng)算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构的(de)违约损失(shī)分(fēn)摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在(zài)以(yǐ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司名(míng)义于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务(wù)登(dēng)记及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基于(yú)双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不(bù)经由(yóu)上(shàng)海清算所清(qīng)算的(de)交易或(huò)资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适(shì)时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银(yín)行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继(jì)续参(cān)与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结(jié)算行办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行(xíng)由(yóu)此所(suǒ)产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其(qí)交易(yì)到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基(jī)础设(shè)施应(yīng)当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据(jù)需(xū)要(yào)向基础设施(shī)调(diào)取与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务规(guī)则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

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