5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款和通知存(cún)款自律上限的(de)下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务(wù)，而(ér)通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金(jīn)、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等公募基(jī)金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下(xià)调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次(cì)降息(xī)有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出(chū)于(yú)推进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定(dìng)价(jià)自(zì)律机制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自身经营(yíng)考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不(bù)断下行。在(zài)资产端定价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业(yè)固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留存的(de)活期资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下(xià)行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济(jì)综合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益(yì)下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走(zǒu)低(dī)，银行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需(xū)关系发(fā)生了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降负债成本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变(biàn)也(yě)拉(lā)开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信(xìn)贷套(tào)利(lì)，助力(lì)经济增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本(běn)压(yā)力；另一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些(xiē)介(jiè)于活期和定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市(shì)银行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可(kě)以(yǐ)有(yǒu)效降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对(duì)于(yú)资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在一方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是(shì)真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及(jí)结构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举措给予了(le)实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合(hé)融资(zī)成(chéng)本(běn)，后续需(xū)要财政政(zhèng)策(cè)产业政策等(děng)配套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期(qī)调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实体经济(jì)复苏的(de)情况。银(yín)行(xíng)负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持(chí)贷款利(lì)率(lǜ)维持(chí)低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进一(yī)步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的(de)定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是(shì)大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合(hé)理利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下(xià)调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经济(jì)下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘(pán)活(huó)市(shì)场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存(cún)款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增(zēng)强银(y青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么ín)行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的(de)协(xié)定存款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上(shàng)限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期(qī)存款收(shōu)益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一(yī)方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降低了(le)银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定(dìng)存(cún)款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业资金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼(bī)存(cún)款利率有进一(yī)步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实(shí)体经(jīng)济，政策导(dǎo)向(xiàng)下(xià)贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的(de)竞(jìng)争类似(shì)“非零和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持(chí)平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利(lì)于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大(dà)幅加剧(jù)了银(yín)行息差(chà)压(yā)力，这使得控制存款成本(běn)尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力(lì)去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续(xù)进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中(zhōng)短(duǎn)期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策执行报(bào)告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支(zhī)持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不等(děng)于(yú)政策利率就必须(xū)进行对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其(qí)他固收类基金(jīn)在(zài)具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的(de)合(hé)适(shì)投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前(qián)无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币(bì)政(zhèng)策增(zēng)量政策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能(néng)会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资(zī)者(zhě)来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据(jù)的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期(qī)调(diào)结构，政策发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业(yè)估(gū)值水平较(jiào)低，高股息的(de)个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资者而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把投(tóu)资理财(cái)交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能(néng)力和风控能力的(de)人(rén)士(shì)可通(tōng)过理财和投(tóu)资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在评(píng)估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对(duì)灵活的(de)产品。

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