5月(yuè)10日，有消息称部分银(yín)行相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了(le)招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现金管理部(bù)总经(jīng)理(lǐ)邹德(dé)立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调有助(zhù)于减少存款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会(huì)出现急转弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市(shì)场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行去年(nián)9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价压力(lì)较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存的(de)活期(qī)资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发(fā)生了(le)变化，降低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的(de)必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过(guò)自律机制(zhì)协调调降负(fù)债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价(jià)方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了(le)两轮大(dà)规(guī)模存(cún)款利率下(xià)降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求(qiú)有限(xiàn)，银行(xíng)存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上(shàng)忽略了(le)这(zhè)些介于活(huó)期和定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次性(xìng)调(diào)整(zhěng)通知(zhī)存款和(hé)协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务(wù)之急。中小银行或(huò)有动力持(chí)续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好(hǎo)的(de)发债主体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由(yóu)实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意愿强调信号意(yì)义(yì)的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们(men)仍(réng)面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货(huò)币政策(cè)等多(duō)项举措给予了实(shí)体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效降(jiàng)低了实(shí)体(tǐ)综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)，后续(xù)需(xū)要(yào)财(cái)政政策产业政策(cè)等配套政策(cè)继续激活内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短(duǎn)期(qī)调(diào)整政策利(lì)率(lǜ)的概(gài)率不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步(bù)下调要看实体经济(jì)复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调(diào)的(de)概率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调(di黄山山体主要由什么岩石构成ào)要看银行自身(shēn)经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增(zēng)存(cún)款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评(píng)估(gū)的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持(chí)贷(dài)款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠(dié)加(jiā)银(yín)行存款定价(jià)下调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预(yù)期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大(dà)型(xíng)商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银(yín)行(xíng)的(de)定(dìng)期(qī)存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一(yī)方(fāng)面，居(jū)民避险需(xū)求仍(réng)在，存款持(chí)续高增(zēng)，在(zài)揽储压力(lì)不大的(de)基(jī)础上(shàng)，银行自身也有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下(xià)调(diào)也有望带动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的(de)对公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款定价过高(gāo)，会对(duì)遵(zūn)守自(zì)律机(jī)制、定价较(jiào)低的(de)银(yín)行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōn黄山山体主要由什么岩石构成g)小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而(ér)对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了(le)银行负债成本，目前上市银行(xíng)协(xié)定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定利黄山山体主要由什么岩石构成率(lǜ)上限后，预计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别(bié)是降低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及经营压力(lì)。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端(duān)收益率(lǜ)下行的空(kōng)间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对(duì)称下行使得(dé)商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有进一步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计(jì)以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下(xià)调(diào)存款利率动力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存量存款平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷(dài)款和(hé)存款利率的非对(duì)称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也(yě)有可能进入(rù)股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)主动(dòng)跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压低全(quán)社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的股票(piào)也将(jiāng)因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例(lì)会均表明(míng)当前(qián)货(huò)币政策(cè)基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力(lì)”仍(réng)是(shì)第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经济提(tí)供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率下(xià)调并不等(děng)于政策(cè)利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投(tóu)资工(gōng)具应(yīng)该兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的(de)银(yín)行理(lǐ)财产品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都回到了(le)较低历(lì)史分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一(yī)致预期(qī)导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回(huí)撤控制好(hǎo)的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频(pín)数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进入到(dào)“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要(yào)我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业(yè)知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的(de)人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能(néng)力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏(piān)好的方向(xiàng)和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄(xù)收益(yì)下(xià)降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在评估(gū)自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募(mù)货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产品等风险等(děng)级(jí)较低、支(zhī)取相对(duì)灵(líng)活的产品(pǐn)。

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