钠电池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势(s武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百hì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全失(shī)灵，股价又在4个多月时(shí)间(jiān)极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对传艺科(kē)技(jì)高(gāo)调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期(qī)天(tiān)差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能(néng)力(lì)较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研(yán)发进(jìn)度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一(yī)代(dài)钠离子(zi)电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控(kòng)股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科(kē)技旋即(jí)涨停(tín武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百g)，当(dāng)日盘后公司迫不及(jí)待(dài)召开电话会(huì)议，向合计(jì)64名分析(xī)师和个(gè)人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也(yě)往往在公告披露(lù)后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价(jià)开始(shǐ)掉头(tóu)向下(xià)，无论其(qí)如何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价(jià)也(yě)再难(nán)掀大风(fēng)浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技(jì)术水平(píng)等涉及公(gōng)司经营(yíng)的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关(guān)于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股价(jià)“过山车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限(xiàn)与钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预(yù)案(àn)，公(gōng)司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划的武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百钠(nà)电产能远不止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离(lí)子电池全供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的(de)钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技(jì)在上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记(jì)本(běn)/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年(nián)递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上市(shì)当年(nián)公司归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动(dòng)产生的(de)现(xiàn)金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给(gěi)深(shēn)交所的回函(hán)中，传(chuán)艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目(mù)的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目(mù)时(shí)自有资(zī)金的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联合银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿(yì)元的项目(mù)贷款，用于(yú)公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根(gēn)据(jù)最新的(de)调研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行(xíng)处于正(zhèng)常的(de)审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象(xiàng)发行(xíng)股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入(rù)钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的另外8GWh的(de)项目资金来(lái)源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技的钠电(diàn)项目(mù)真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基础上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事(shì)并不再(zài)买账，除(chú)了(le)资金(jīn)实力有限公司外，核心(xīn)还在其大(dà)干快上后(hòu)产(chǎn)能如何消化(huà)的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华(huá)语新能(néng)源配套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和(hé)低速电(diàn)动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技除了在岁末(mò)年(nián)初(chū)公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏(sū)新(xīn)能源、德博新能(néng)源(yuán)签订项目合作或战(zhàn)略合(hé)作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问及客户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具(jù)等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订了(le)销售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样(yàng)和合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于(yú)具体的客户(hù)名称和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正数(shù)倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地(dì)产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电池落地(dì)的(de)产(chǎn)能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到(dào)5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才会(huì)有较大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝大部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技(jì)2023年(nián)1月(yuè)9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替代(dài)”而被推(tuī)到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近日(rì)就表示(shì)：“钠(nà)电池能够(gòu)起到对(duì)锂电池(chí)的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发(fā)展陷(xiàn)入(rù)被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子电池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性(xìng)能比较接近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基(jī)本(běn)相当；而由(yóu)于(yú)锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的(de)成本优势就依然存(cún)在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空(kōng)间有望进一步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业(yè)规模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的(de)成本。但能(néng)量(liàng)密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润(rùn)率下降或也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研(yán)记录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目的实(shí)施(shī)地(dì)点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施地点变更为(wèi)重庆(qìng)市(shì)合川区(qū)工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后(hòu)者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平(píng)方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序(xù)实施(shī)地点(diǎn)由(yóu)江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投(tóu)计划的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年(nián)可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚(shèn)远。

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