本周铁矿石(shí)期货价格大(dà)幅(fú)下挫，截至21日下午(wǔ)收盘(pán)，大商所铁矿石(shí)期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期(qī)货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意(yì)到(dào)，本(běn)周后(hòu)几(jǐ)个交易日，铁矿石(shí)期货一(yī)直(zhí)处于(yú)下跌(diē)的态(tài)势，本(běn)周进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速下(xià)行，直接原因源于(yú)成材(cái)表需继续走弱，二季(jì)度以来成(chéng)材消费(fèi)持(chí)续低(dī)迷，市(shì)场对(duì)“旺季不旺(wàng)”担忧(yōu)进一步发酵。成材(cái)价(jià)格下(xià)降(jiàng)使得钢厂利(lì)润被(bèi)进一步(bù)压缩(suō)，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶回落，下游(yóu)需求走弱开(kāi)始对(duì)炉料端价(jià)格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌(diē)幅(fú)更为(wèi)明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大至历史(shǐ)同(tóng)期(qī)最高水(shuǐ)平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格受高铁水产(chǎn)量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支(zhī)撑近月(yuè)合约(yuē)价格(gé)。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需(xū)趋于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于(yú)需求(qiú)复苏不畅，成本中(zhōng)枢(shū)下(xià)移，叠加外围风(fēng)险冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间(jiān)形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求(q坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸iú)看，尽(jǐn)管地产销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致钢材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季(jì)期间螺纹钢表需(xū)基本和去年同期持平，整体(tǐ)较为疲(pí)弱，钢(gāng)厂减产降库意愿(yuàn)增强，对(duì)原料需(xū)求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安信期货(huò)高级分析(xī)师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分(fēn)析师(shī)马亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石(shí)出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明(míng)显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库存明显(xiǎn)低于历(lì)史平均水平(píng)，低库(kù)存有(yǒu)望成为常态(tài)，对(duì)补库(kù)不应有过高期待。海外(wài)主流(liú)铁矿(kuàng)石二(èr)季(jì)度将逐步(bù)进入发运旺季(jì)，力拓一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创同期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期(qī)持续回升，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供应将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿石供需将逐(zhú)步转向宽松，下(xià)半年(nián)这一趋势将(jiāng)更为清晰(xī)，远(yuǎn)月合约的估值有中长(zhǎng)期的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因(yīn)素(sù)影响，目前铁矿石发运依然偏低(dī)，港口库存维持(chí)下降态势，不过由于(yú)终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策(cè)调控力(lì)度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂日(rì)均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进(jìn)口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均(jūn)疏港(gǎng)量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石库(kù)存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库存按(àn)需(xū)补库为主。澳巴(bā)极(jí)端天气(qì)导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期(qī)货铁矿石研究(jiū)员(yuán)李海坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸蓉说。

　　梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面(miàn)临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估值水平偏(piān)高(gāo)，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心(xīn)王国(guó)清认为(wèi)，近期(qī)市(shì)场振荡调整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一(yī)假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)将继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围(wéi)扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对(duì)价(jià)格或形成支撑(chēng)。可(kě)逢高布局(jú)空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体依然承(chéng)压。持续(xù)调整后压力得(dé)到基本释(shì)放，下行节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较(jiào)为波折，供需边(biān)际上仍有改善，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动幅度(dù)较(jiào)前两(liǎng)年(nián)将有明显下降。这也(yě)意(yì)味着，以内需(xū)为主的黑色(sè)系下(xià)方仍有支撑，当前位置不(bù)宜过分悲观。预计市场整体以区(qū)间振荡为主，节奏(zòu)上或(huò)先抑(yì)后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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