华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国新兴(xīng)做空(kōng)机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单(dān)日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济(jì)结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自(zì)新投资者的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付(fù)股息。报告指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获得的资(zī)金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局的经济(jì)结构只有在新(xīn)资金愿意(yì)冒着(zhe)成为最后(hòu)一批'持(chí)有(yǒu)资金的(de)风险的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被(bèi)夸(kuā)大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究在报告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资(zī)产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的(de)。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票而不是现(xiàn)金的(de)形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后，该部(bù)门(mén)的一家重要(yào)子(zi)公司申(shēn)请破(pò)产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支(zhī)付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利(lì)益(yì)为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以往(wǎng)一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍然相信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的(de)激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期(qī)将我们的维权原(yuán)则付诸(zhū)于我们(men)的多数控股公司以及我们投资(zī)部(bù)门持有(yǒu)的少(shǎo)数股权(quán)，目前在(zài)14个(gè)上(shàng)市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他(tā)在(zài)能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他行(xíng)业的各(gè)种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不(bù)会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单(dān)位持有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例(lì)，最出名的(de)莫过于(yú)今年2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括披(pī)露企业(yè)的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公(gōng)开关联交易、财报(bào)违规(guī)等(děng)。媒(méi)体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森(sēn)来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列(liè)的(de)救护车(chē)急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达(dá)尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其(qí)他企(qǐ)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的(de)做(zuò)空报告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部(bù)和(hé)证(zhèng)券监管机(jī)构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Mot别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了ors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司(sī)的市值(zhí)一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布(bù)转为做(zuò)空推特(tè)，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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