编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维(wéi)持(chí)在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两(liǎng)处标(biāo)的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居(jū)首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他管(guǎn)理的(de)易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就(jiù)是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是(shì)确(què)定的(de)；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及(jí)消(xiāo)费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水p>

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的(de)三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还(hái)能(néng)维(wéi)持较长时间(jiān)的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调(diào)整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(n大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水ián)状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季(jì)报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优势的(de)高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对(duì)较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调(diào)了一个(gè)席(xí)位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字(zì)头(tóu)中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关(guān)标的的(de)年(nián)内(nèi)涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造(zào)，我(wǒ)们(men)都希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在(zài)炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余(yú)广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和(hé)中国移(yí)动(dòng)，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济(jì)复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权(quán)益(yì)市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留(liú)的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季(jì)度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的消费(fèi)及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的(de)基金年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)2大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水5％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出(chū)了一处调(diào)整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的(de)调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报(bào)来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，可以(yǐ)看(kàn)到一(yī)季度(dù)与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电(diàn)子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行(xíng)业复(fù)苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视(shì)的一(yī)环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持(chí)续性的表现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例(lì)，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场(chǎng)基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代了(le)前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来(lái)两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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