财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从(cóng)业内获(huò)悉，近期(qī)监管(guǎn)部门(mén)正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要(yào)求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开(kāi)发产品的定价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要(yào)求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思(sī)路是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负(fù)债(zhài)成本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部(bù)组织保(bǎo)险行业协会以及多(duō)家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率对(duì)公司和行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会(huì)的(de)保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期(qī)年金的责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待(dài)监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司(sī)业内人(rén)士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人(rén)士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉及(jí)新开发(fā)产品的(de)定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步(bù)提升，其(qí)他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率较(jiào)大(dà)、对投资收益率影响较大。近(jìn)年(nián)监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已就降低(dī)责任准备金评估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻来看，引导(dǎo)降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行，保险公(gōng)司(sī)分红(hóng)险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负(fù)债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史上有过多(duō)次调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保险的(de)预定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下发《关于(yú)调(diào)整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将(jiāng)寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利(lì)率调整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代(dài)，日(rì)本在20世纪(jì)90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下(xià)行，投资承压，据美(měi)国(guó)审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险企销售大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参(cān)考海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端主要通(tōng)过调(diào)整寿险(xi锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻ǎn)产(chǎn)品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避(bì)免利差损风险。近(jìn)年来，我国(guó)长端利率地(dì)位(wèi)震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负(fù)债(zhài)端成本。

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