在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还(hái)要有(yǒu)个(gè)跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过(guò)了1许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校6％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资(zī)金(jīn)的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高(gāo)溢(yì)价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储加息预期(qī)下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价(jià)，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规(guī)模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生(shēng)互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一(yī)季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要(yào)夯实(shí)科技(jì)自(zì)立自强根基(jī)，培(péi)育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利(lì)，该机(jī)构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限(xiàn)，今年(nián)以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度(dù)回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是(shì)大(dà)众消费等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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