AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时(shí)，也应抓蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和人(rén)工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁)过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能带(dài)来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数(shù)不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工(gōng)智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的核心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融地产行业的(de)配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了(le)对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益(yì)于这一技(jì)术的(de)应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可(kě)控(kòng)和(hé)产业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关(guān)注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全(quán)球(qiú)繁(fán)荣(róng)的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们(men)还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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