4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持(chí)续(xù)上涨。而国外(wài)金融市场风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初(chū)结束了(le)内(nèi)外(wài)棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更(gèng)为(wèi)突(tū)出(chū)，春节(jié)后国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费(fèi)旺季(jì)拉(lā)动效果明(míng)显，大多纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行。据监测，山(shān)东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开(kāi)工(gōng)负荷及(jí)订单排(pái)单时(shí)间达到近(jìn)两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促(cù)使部(bù)分企业增加原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉(mián)花市场消(xiāo)费(fèi)提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传(chuán)导到(dào)下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场对(duì)于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度(dù)回落，但(dàn)近(jìn)日(rì)新(xīn)疆地(dì)区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大风(fēng)和沙尘(chén)暴(bào)，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计(jì)或(huò)下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分(fēn)棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗生长进(jìn)度(dù)较去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度(dù)供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植(zhí)面(miàn)积下降和(hé)播种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度棉(mián)花(huā)减产概(gài)率大大(dà)增加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺织企(qǐ)业的(de)开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预(yù)期，短期(qī)对国内棉价形成一定的(de)压(yā)力。但中(zhōng)长期(qī)内需(xū)持(chí)续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续(xù)，使业者担(dān)忧持续加息(xī)的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消费动力(lì)，热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签(qiān)约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下(xià)滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花(huā)产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在(zài)热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭国(guó)内经济向好预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天(tiān)气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预(yù)期(qī)背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价(jià)格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞(jìng)争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天(tiān)气对产量的影响仍有(yǒu)待观(guān)察(chá)，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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