财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知(zhī上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型以及(jí)相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入(rù)过热(rè)阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚(shàng)存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时(shí)代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时(shí)候，无(wú)论是(shì)基金经理个(gè)人(rén)还(hái)是(shì)投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面(miàn)的确(què)认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体(tǐ)周期要见(ji上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？àn)底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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