金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能重回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额(é)度和企业信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高(gāo)基数(shù)下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存(cún)款(kuǎn)的流出而(ér)非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节(jié)性波动。因(yīn)为(w学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分èi)银行(xíng)倾向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末(mò)到期(qī)，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新(xīn)的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居民存(cún)款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得出(chū)类似居民加速(sù)偿(cháng)还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去(qù)向表(biǎo)外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构(gòu)特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩。学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居民端在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后(hòu)信心(xīn)仍然不足的(de)情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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