金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元(yuá兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗n)，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季(jì)度(dù)的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在4月明兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗显回落。从结构上来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是(shì)因为一季度透支了部分银(yín)行信(xìn)贷(dài)额(é)度和(hé)企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速(sù)与(yǔ)上(shàng)月持平(píng)，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的(de)流出而(ér)非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度(dù)兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证券认为(wèi)是(shì)季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存(cún)款，以(yǐ)应(yīng)对考核(hé)，然后在下季初发行新的(de)理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存(cún)款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法(fǎ)较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部(bù)分(fēn)，居(jū)民端中长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会持续维(wéi)持在(zài)低(dī)位。

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