美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或(huò)部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美(měi)国(guó)参议(yì)院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席托(tuō)马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特(tè)的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的(de)科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和(hé)银行(xíng)集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上(shàng)，专(zhuān)家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可(kě)能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市(shì)波(bō)动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心自(zì)己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数(shù)据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银(yín)行业较(jiào)为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全(quán)的(de)担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区(qū)三(sān)大关键利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点。主要再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计(jì)，要将通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自身基本面(miàn)变化(huà)不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)原(yuán)油分析(xī)师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题(tí)仍(réng)未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前(qián)美(měi)国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日(rì)度(dù)级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来(lái)的(de)议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还(hái)有一(yī)部(bù)分债务上限的(de)加(jiā)成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首(shǒu)的(de)中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情(qín数学中e等于多少，高中数学中e等于多少g)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的(de)突(tū)破(pò)上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基本(běn)全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再(zài)存(cún)在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明确(què)的(de)定论(lùn)，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看(kàn)，道(dào)路需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库存(cún)持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节(jié)后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈数学中e等于多少，高中数学中e等于多少#ff0000; line-height: 24px;'>数学中e等于多少，高中数学中e等于多少有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石(shí)化(huà)和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下(xià)游的(de)织造(zào)、加弹开(kāi)工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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