今年(nián)以来(lái)，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际(jì)电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金在一季(jì)度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的(de)银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对(duì推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力)市场冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优化(huà)下的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和(h推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力é)医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在(zài)经历(lì)了过(guò)去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数(shù)据(jù)、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年(nián)有所回落(luò)。对(duì)于估(gū)值相对较(jiào)高的(de)行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上(shàng)的(de)方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增效优(yōu)的(de)行业(yè)和板(bǎn)块更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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