中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗(wù)报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外(wài)资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一策略下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了(le)国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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