5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于(yú)人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌、商贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌标的集中度来(lái)看(kàn)，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情(qíng)的演绎体(tǐ)现在(zài)热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重(zhòng)大(dà)项目(mù)的(de)陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票(piào)供(gōng)给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积(jī)极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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