财(cái)联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一(yī)是上海车六朝是指哪六朝展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业(yè)人士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计(jì)将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期(qī)基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到(dào)，目(mù)前库(kù)存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存(cún)水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池厂商六朝是指哪六朝的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业(yè)等企业(yè)持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价(jià)格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近(jìn)两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价(jià)格下降长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市(shì)场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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