“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国(guó)5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最(zuì)大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据(jù)公布后(hòu)，美国国债价格(gé)盘中(zhōng)跳(tiào)水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两(liǎng)年(nián)期美(měi)债收(shōu)益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预期的美联(lián)储7月加息几率增加，预计未来两(liǎng)次会(huì)议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指(zhǐ)集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均(jūn)指数(shù)涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新(xīn)高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两(liǎng)个(gè)月低(dī)谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益率(lǜ)反弹的打(dǎ)击(jī)下持续(xù)下(xià)行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言(yán)，美(měi)国劳动力市场存在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数(shù)减少，私人(rén)服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部门(mén)就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万人，制造(zào)业中非耐(nài)用(yòng)品生产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前(qián)持(chí)续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出(chū)，5月非农就(jiù)业报(bào)告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失(shī)业(yè)人数增加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行(xíng)业裁员人数的增加(jiā)，失(shī)业率预计会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业(yè)率(lǜ)回(huí)升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需(xū)求降温，已(yǐ)经有(yǒu)所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力(lì)开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合(hé)市(shì)场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核(hé)心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵(bīng)不(bù)动(dòng)”是大概率事件(jiàn)，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的(de)就(jiù)业市场状态(tài)可以支(zhī)撑在通胀压力较(jiào)大时继续(xù)加息。美联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落(luò)地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克(kè)+可能会进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣布(bù)进(jìn)一步减产(chǎn)，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日(rì)。而(ér)此前有报道(dào)称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在会议上决(jué)定(dìng)进一(yī)步削(xuē)减石油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的(de)消息(xī)意味着更(gèng)多(duō)的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左(zuǒ)右(yòu)为(wèi)难(nán)。

　　随(suí)着(zhe)经济(jì)前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在(zài)4月份承(chéng)诺(nuò)，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能(néng)止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进(jìn)一步(bù)减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能(néng)源大臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯官(guān)员(yuán)表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不(bù)可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特(tè)油价可能会在年底前自(zì)行(xíng)回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级(jí)市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克(kè)+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议期(qī)间采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决(jué)定，以使市场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎支(zhī)持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的(de)联合(hé)新闻发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌(wū)克(kè)兰不会成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是(shì)因为不(bù)想(xiǎng)，而是因(yīn)为目(mù)前(qián)很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克(kè)兰在成为北约(yuē)成员国(guó)之前需(xū)要更(gèng)多(duō)安全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都写在(zài)纸上，直到(dào)乌克兰(lán)能真正获(huò)得安全(quán)保证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士的话报道(dào)称，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基向北约各(gè)国(guó)领导(dǎo)人明确表示，除非向基(jī)辅提(tí)供加入北约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好了加入北约的准备，基(jī)辅(fǔ)正(zhèng)在(zài)等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加入(rù)北约一事(shì)，法国、德国(guó)等北约(yuē)国家持(chí)反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参(cān)加北(běi)约外长会(huì)期间表(biǎo)示，德国不认(rèn)为北约应(yīng)该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括法(fǎ)国在内的其他(tā)一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观(guān)市(shì)场情绪(xù)回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场出现(xiàn)普(pǔ)涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏观(guān)层(céng)面(miàn)来看，美国(guó)债务(wù)上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可能(néng)出现的美国有史以来(lái)首次(cì)违约，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本(běn)月会议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元(yuán)指数(shù)回(huí)落至一周低(dī)点，对风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据(jù)改善了市场(chǎng)情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一(yī)轮稳(wěn)增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期货价格回升。截至(大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么zhì)收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力(lì)价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶(jiāo)市场利(lì)好支(zhī)撑(chēng)疲(pí)软(ruǎn)，胶价维(wéi)持(chí)宽(kuān)幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收(shōu)储传闻，然(rán)而天然(rán)橡胶期价(jià)终究支撑不(bù)力，逐步归于(yú)平静。从整个5月(yuè)行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商(shāng)品(pǐn)行情分析系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来(lái)看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无(wú)力支(zhī)撑(chēng)，上行态势转而(ér)向下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市场传言(yán)称(chēng)国储今年将收储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻(wén)叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息(xī)始(shǐ)终未得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新一季(jì)交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡胶此(cǐ)轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储的(de)政治、战略意义(yì)大于(yú)经济(jì)意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料(liào)，是(shì)关系国(guó)计民生(shēng)、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑(yí)问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是(shì)严(yán)重过剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然(rán)橡胶的(de)自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身的(de)天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供(gōng)不应求(qiú)的(de)。因此，在(zài)当前诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的(de)收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即(jí)期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的年(nián)产(chǎn)量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对(duì)中国(guó)全年的消费量来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对(duì)象是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全(quán)年国产全(quán)乳(rǔ)的最(zuì)大产量不过(guò)30万吨（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年估计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那么收储(chǔ)的量其实占到相(xiāng)当全年交割(gē)品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童长征看来，如果国(guó)储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根据交割品的(de)供求判断(duàn)影(yǐng)响，再(zài)结(jié)合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但(dàn)是，由于整个(gè)事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的改变，产区全(quán)面开割(gē)上量(liàng)，橡胶供应旺季(jì)到来(lái)，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前(qián)全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季节(jié)性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加(jiā)速恢复开(kāi)割，预计6月(yuè)中旬全面开(kāi)割，海南产区(qū)已(yǐ)经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区(qū)也(yě)全面开(kāi)割，目前主要产(chǎn)胶国(guó)产区(qū)逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由差变(biàn)好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料(liào)价格相对(duì)偏低(dī)，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极(jí)性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱(hàn)情况已得(dé)到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北(běi)部(bù)产(chǎn)区(qū)逐步上(shàng)量(liàng)，南部(bù)产出仍在(zài)低位(wèi)，本周以及(jí)下周(zhōu)预(yù)计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大(dà)面积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下(xià)的(de)概率较高，但(dàn)由(yóu)于季节性的(de)因素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能够(gòu)保证。因(yīn)此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素(sù)。

　　从需求(qiú)端(duān)来看(kàn)，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究(jiū)院能(néng)化(huà)高级分析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目(mù)前轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量(liàng)较为充足，对开工率形成(chéng)一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积(jī)极(jí)性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以(yǐ)消耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸订单(dān)充大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么足，加(jiā)之内(nèi)销订(dìng)单缺货(huò)现象(xiàng)仍(réng)存，企(qǐ)业排产(chǎn)积极性不减。半(bàn)钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂开工小降，个别企(qǐ)业(yè)因内销出货(huò)压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存(cún)适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面(miàn)处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下(xià)游需求分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体预(yù)期不同，但是整体来说此前(qián)市场对今年的预(yù)期(qī)过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国内轮(lún)胎开工、产量和(hé)出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求(qiú)并不差(chà)。但是从汽(qì)车行业来(lái)看，由于汽车(chē)刺(cì)激政(zhèng)策退出，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负(fù)面(miàn)消息较(jiào)多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些(xiē)人认为是(shì)国内需(xū)求不行，但是其实(shí)是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是宏观面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一方面中国经(jīng)济(jì)复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他(tā)认(rèn)为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和(hé)轮(lún)储仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比(bǐ)如美(měi)联储加(jiā)息步(bù)伐暂缓、国内经济(jì)回(huí)暖等，因此(cǐ)对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因(yīn)素(sù)，随(suí)着各产区开(kāi)割后产量(liàng)逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中(zhōng)期(qī)观点仍然偏空，后市预(yù)计存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退(tuì)和(hé)汽(qì)车半导体短(duǎn)缺(quē)影响，预计难(nán)有(yǒu)起(qǐ)色(sè)。外需(xū)走弱也导致海外货(huò)源(yuán)涌入(rù)国内，对国内(nèi)现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出(chū)现(xiàn)一(yī)波(bō)反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市(shì)场从交(jiāo)易(yì)预期开(kāi)始转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期(qī)，胶(jiāo)价因此(cǐ)持(chí)续承压(yā)运行。整体来看，她表示短期胶价基(jī)本面缺(quē)乏向上驱动，只(zhǐ)有价格(gé)的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来新的(de)阶段性行情。（有删减）

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