射(shè)频芯(xīn)片领域面临(lín)变局，下游市场增速放缓叠加(jiā)进入(rù)竞争红(hóng)海，海外巨头(tóu)已开始寻求业务转型。

　　今日，射(shè)频芯片厂商慧(huì)智微正(zhèng)式在(zài)科创板上(shàng)市。公(gōng)司股价(jià)开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报(bào)19.05元/股(gǔ)，较发行价(jià)跌(diē)去8.94％，目(mù)前总市值(zhí)为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级市场(chǎng)受到资本热捧。据公司上(shàng)市文(wén)件，慧(huì)智微于2018年末开始进入融资(zī)快车(chē)道，先(xiān)后引入了华兴资本、元禾(hé)璞华(huá)、大基金二期(qī)、红(hóng)杉中国、IDG资本、光(guāng)速中国以及金沙江创投等一系列(liè)外(wài)部机构(gòu)股(gǔ)东(dōng)。截至上市(shì)前，大基金(jīn)二期、广发信德以(yǐ)及金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的外(wài)部机构股(gǔ)东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的(de)是，与(yǔ)慧智(zhì)微产品结构相(xiāng)似的唯(wéi)捷创芯，上市首日(rì)也走出了破(pò)发的(de)行情(qíng)，该公司股价于去年下半年触底回(huí)升，但截至今日(rì)收盘股价仍(réng)略低于发行(xíng)价。

　　二级市(shì)场遇冷背后，是射(shè)频领域正面临变(biàn)局。目前(qián)，正(zhèng)射频(pín)需求走(zǒu)向疲(pí)软。Yole数据(jù)显示，由于智能手机增(zēng)速放(fàng)缓(huǎn)以及5G普及(jí)潜(qián)力有限(xiàn)等因素(sù)影响，预(yù)计到2028年(nián)射频前端市场年复合(hé)增(zēng)长率约为(wèi)5.8％。博(bó)通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全(quán)球射(shè)频(pín)芯片巨头，近年来(lái)也(yě)在响应市场变化谋求射频芯片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者注意到(dào)，当前，射频领(lǐng)域仍有(yǒu)飞(fēi)骧科(kē)技、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝ng>▌引入大基金二(èr)期等多(duō)个知名资方(fāng)

　　公开(kāi)资料显示(shì)，慧智微成(chéng)立于(yú)2011年，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销(xiāo)售，下游(yóu)应用(yòng)领域主要包括智能手机(jī)以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰(tài)科(kē)技等(děng)移(yí)动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及(jí)移(yí)远(yuǎn)通信等无线(xiàn)通信(xìn)模(mó)组(zǔ)厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司分别实现营业(yè)收入(rù)2.07亿(yì)元、5.14亿(yì)元以及3.57亿元；公司当前仍处于(yú)亏损状态，净亏损额(é)分别(bié)为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智微在招(zhāo)股文件中称(chēng)，是由于持续进行高(gāo)额研发投(tóu)入；下游(yóu)客(kè)户集中(zhōng)且具(jù)有产品(pǐn)验证周(zhōu)期(qī)，尚(shàng)未形成(chéng)规(guī)模效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠(dié)加下游去库存周期影响，公(gōng)司产品毛利空间(jiān)受(shòu)挤(jǐ)压(yā)。

　　研发(fā)投入方面，近三(sān)年的(de)总额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营收比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公司的综合毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业头部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛利率水平，也(yě)不及(jí)和慧智微产品结构更接近的唯捷创芯，后者(zhě)毛利率(lǜ)为30％上下(xià)。

　　在自(zì)身造血能力不足，但仍要(yào)抓紧扩大规模的(de)情况下，慧(huì)智(zhì)微开启了对外融资之路(lù)。公(gōng)开(kāi)信息显示，公司(sī)于2018年末开始进入(rù)融资(zī)快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在(zài)一年内(nèi)完成了(le)三(sān)轮(lún)融资，众多知名资方，包括(kuò)大基(jī)金二(èr)期(qī)、元禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是(shì)在这一阶段对(duì)慧智微进入了慧智微(wēi)的(de)股(gǔ)东(dōng)序列。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大(dà)基金二期、广发信德以及(jí)金沙江创投为持股达5％以上的外(wài)部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据(jù)显示，从当前的(de)股价情(qíng)况看，大基金二期(qī)在投资(zī)慧智微的近两(liǎng)年时间里，实现了近2.5倍的(de)账(zhàng)面回报，而较大基金(jīn)二(èr)期晚3个(gè)月进(jìn)入、并在后一轮持续加注的红杉中国，平均持股成本(běn)增至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域面临变局

　　慧智微招股(gǔ)书显示，公(gōng)司目前有超过接近67％的收入来自于手机(jī)领域。当前，智(zhì)能手(shǒu)机出货量(liàng)的大幅下降(jiàng)，已经对(duì)慧智(zhì)微(wēi)的业绩造成了冲击(jī)，而市场对智能手机未来增速(sù)持续(xù)放缓的预(yù)期，也(yě)让资本市场(chǎng)对(duì)包(bāo)括慧(huì)智(zhì)微在内的射(shè)频芯片厂商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场(chǎng)为190亿美(měi)元以上(shàng)，2022年由(yóu)于(yú)手机市场的(de)下滑，射频(pín)前端市场规模与2021年的市场相差无(wú)几(jǐ)。而接下来(lái)，由(yóu)于(yú)智能手机的温和增长以及(jí)5G普及的(de)潜力有(yǒu)限，预计到(dào)2028年射(shè)频(pín)前端的市场年复合(hé)增长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着(zhe)相似产品结构，同(tóng)样在IPO前(qián)获豪(háo)华股东突击入股的(de)射频(pín)龙(lóng)头唯捷创芯，在去年4月科创板上(shàng)市时(shí)，也遭(zāo)遇了破发(fā)的行情，上市(shì)首日跌36％。尽管(guǎn)在去(qù)年10月跌至30元每(měi)股的价(jià)格后止跌(diē)回升，但(dàn)截至今日(rì)收(shōu)盘，唯捷创(chuàng)芯股(gǔ)价(jià)仍(réng)低(dī)于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球多家(jiā)射频芯片领域的巨(jù)头(tóu)厂商都在谋求转型，拓展射频以外的业务(wù)领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触(chù)角(jiǎo)延伸至汽车、物联网、电源等领域。<却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝/p>

　　国(guó)内方面(miàn)，射频领域正呈现出一片(piàn)红(hóng)海的竞争格局，由于入局(jú)者(zhě)众，且产品仍集中在中低端(duān)市场，各射频芯片厂商(shāng)只能再卷价格(gé)，进一步压低(dī)了自身(shēn)的利润(rùn)空间。

　　射(shè)频厂商三伍(wǔ)微电子创(chuàng)始(shǐ)人钟林此前曾(céng)表示，国产射(shè)频前端芯片杀(shā)价已(yǐ)经无底线，而预计未来每个(gè)射频细(xì)分赛道还会有(yǒ却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝u)更多竞争者进入，往(wǎng)后三年射频芯片厂商将面(miàn)临更大的生(shēng)存和竞争压力。

　　目前，一(yī)级市场对(duì)射频(pín)芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)的关注(zhù)亦有所下降，截(jié)至目前，今年共(gòng)有9家射(shè)频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且投(tóu)资机构(gòu)涵盖了投资机(jī)构涵(hán)盖了(le)中金资本、红杉资本(běn)中国、小米长江产业基金(jīn)、深创投等(děng)知名机构(gòu)。

　　当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通信等公司(sī)正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本(běn)次IPO募得资金将用于芯片测设中心建(jiàn)设(shè)、总(zǒng)部(bù)基地及上海和广州研发(fā)中心建设以及补充流动资金。具(jù)体战略规划(huà)方面，其表示将巩固(gù)在5G射频前端领域取得(dé)的(de)市场地位，增加头部客(kè)户的市场份(fèn)额；技术上跟进射频前端技(jì)术迭代，优化可重(zhòng)构技术框架在(zài)在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上(shàng)加(jiā)大对上游(yóu)滤波器、多工器的(de)产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更(gèng)高(gāo)门槛(kǎn)的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝