今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下(xià)的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹不少知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)对市(shì)场冲(chōng)击(jī)可(kě)控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公(gōng)司(sī)，也更具三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹有数(shù)据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看(kàn)好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的(de)买入(rù)机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自(zì)下而上的(de)方(fāng)式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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