美国银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未(wèi)经历超出(chū)正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银(yín)行和第一(yī)共和银(yín)行(xíng)有非常独(dú)特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明(míng)确将最近(jìn)银行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报(bào)道(dào)，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增加和股(gǔ)市波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全的高度担(dān)忧(yōu)可能(néng)并非美(měi)国(guó)人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金斯(sī)基石(shí)化(huà)厂遭到一架无(wú)人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布(bù)的一(yī)份评估文(wén)件警告(gào)称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级(jí)别的(de)拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的走(zǒu)势(shì)。近期市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索货(huò)币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产(chǎn)油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格(gé)的(de)突破(pò)上行仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部(bù)落地(dì)，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游(yóu)行(xíng)业(yè)的(de)开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油(yóu)仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预(yù)计(jì)5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯(wén)分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期(qī)，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格(gé)企(qǐ)稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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