近期市场风向变(biàn)动，北(běi)向资金调仓换股，外资基金也纷纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗(qí)下三只(zhǐ)旗舰(jiàn)基金同时(shí)大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有距离(lí)，但部(bù)分资金开始行动(dòng)。透(tòu)露(lù)什么信号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗(qí)下三大基金同时行动

　　施(shī)罗(luó)德旗(qí)下“施罗(luó)德(dé)国际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模(mó)43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为中国(guó)平安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化学(xué)、鼎龙(lóng)股份、芒(máng)果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金“施(shī)罗(luó)德(dé)国际精选(xuǎn)基(jī)金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积(jī)电(diàn)、腾讯控(kòng)股、北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银(yín)河娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗(qí)下另一只(zhǐ)旗舰基金也(yě)加(jiā)仓宁德(dé)时代(dài)80％。“施罗德国际精(jīng)选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)为腾讯控股、阿(ā)里巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳(rǔ)业、银河(hé)娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源(yuán)车产业链

　　同一家(jiā)机(jī)构旗下三大(dà)旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟(jìng)怎(zěn)么(me)回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只(zhǐ)基(jī)金中，施罗(luó)德国(guó)际精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么'color: #ff0000; line-height: 24px;'>北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么精选(xuǎn)基金大(dà)中华(huá)和施罗(luó)德(dé)国际精选(xuǎn)中国机(jī)遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最(zuì)新的基金材料中并未解(jiě)释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德(dé)对中国新能(néng)源车(chē)产(chǎn)业链的(de)看重是(shì)一(yī)以贯之的。

　　例(lì)如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日志(zhì)中解释道：长期来(lái)看，关注三大主题。一是电动车供(gōng)应链；二是(shì)技术自主可控(kòng)；三是医(yī)疗(liáo)健康基础设(shè)施。

　　为何看好电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气(qì)候变化的影响(xiǎng)日益显现，全(quán)球(qiú)各(gè)国(guó)的脱碳行动变(biàn)得越(yuè)来越重要。转向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动(dòng)的一(yī)个方面(miàn)。中国在这方(fāng)面为投资(zī)者提供了重要(yào)的机会。中(zhōng)国在电动汽车价值链的供应方面(miàn)是全球的领导者，同时中国对成品车辆(liàng)的需求方面也占据重要地位。可(kě)能很(hěn)多人不知(zhī)道的(de)是(shì)，全球2022年销(xiāo)售(shòu)的(de)所有电动汽车(chē)中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中(zhōng)国也是全球(qiú)电动车基础设(shè)施最完(wán)善的国家之一。以(yǐ)充(chōng)电桩(zhuāng)为例，中国(guó)平均一个公(gōng)共充(chōng)电桩(zhuāng)对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网(wǎng)。

　　在电(diàn)动汽车供应(yīng)链中，有(yǒu)许多公司正在在各自的领域中建(jiàn)立主导地位(wèi)，以某智能组件为例，它是电(diàn)动汽车中用于电池和电机温(wēn)控的关键组(zǔ)件的生(shēng)产(chǎn)商。该公(gōng)司在空调阀行业全球市场占有约60％的份(fèn)额(é)，并在电动汽(qì)车(chē)阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市(shì)场份额。客户包括特斯(sī)拉等全球电动汽车(chē)专家(jiā)以及福特、宝马等原始(shǐ)设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全球范围(wéi)内继续占据市场(chǎng)份额——在(zài)法(fǎ)规(guī)的支(zhī)持下(xià)，该公司(sī)的(de)增(zēng)长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗(qí)舰基金安(ān)联神(shén)州A股基金也在3月(yuè)大手(shǒu)笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金最新(xīn)规模47亿美元(yuán)，截至3月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅(máo)台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方(fāng)财富(fù)、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品、锦江集(jí)团、中国(guó)平安。

　　3月，基金(jīn)对前十(shí)大重仓股逐一加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外(wài)，基(jī)金(jīn)对中(zhōng)国中(zhōng)免加仓21.10％，基(jī)金(jīn)加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前十大(dà)重仓(cāng)股中其余公(gōng)司均(jūn)加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车工业(yè)协会）近日发布的数据(jù)显示，2023年4月，我国动力(lì)电池产量47.0GWh，同(tóng)比增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车(chē)量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩(zhuāng)车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业集中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市场共(gòng)计(jì)36家动(dòng)力(lì)电池企业实现装车(chē)配套，较去年同期增(zēng)加(jiā)2家。但是排(pái)名前(qián)3家、前5家、前10家动力电池企业动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企(qǐ)业(yè)排名来看，根据中国汽车动力电池产业(yè)创新联(lián)盟数据(jù)显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的(de)占比持续(xù)领跑，比亚迪、中创新航(háng)、亿(yì)纬锂能、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作(zuò)为(wèi)动力(lì)电(diàn)池行业的龙(lóng)头企业，宁德时代于2023年一季度实(shí)现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现净利润(rùn)98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历史(shǐ)新高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受(shòu)青睐(lài)

　　或许是基于优异(yì)的业绩，来(lái)自(zì)Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最近(jìn)7天北向资金净流入宁德(dé)时(shí)代(dài)15.75亿元(yuán)，位居北向净流(liú)入榜首。北向资(zī)金(jīn)净流入较多的其它(tā)个股还包(bāo)括宁德(dé)时代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工(gōng)商银(yín)行、北方(fāng)华创、兴业银行(xíng)、紫金(jīn)矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石(shí)化。北向资金净流出较多的个股包括格(gé)力电器、中(zhōng)国建筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳光电源、中(zhōng)兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能(néng)、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持有宁(níng)德(dé)时代时，写(xiě)道：宁德时代所处的位置是(shì)令人羡慕的。它背后有两大增长机遇(yù)一(yī)是电(diàn)动车二是(shì)储能；CATL聪明(míng)地(dì)选(xuǎn)择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池(chí)，这方面它(tā)的市(shì)场份(fèn)额是领先的。此外，磷(lín)酸铁锂电池因为安全性、生命周(zhōu)期和不(bù)含钴等特征而受到欢迎；动(dòng)力电(diàn)池的企(qǐ)业发(fā)展与(yǔ)政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导者也(yě)非常(cháng)有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解(jiě)释(shì)了(le)：他们如何通过 “柏基(jī)十(shí)问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示(shì)，如同所有的投资者(zhě)，他们的判断也可能是错的(de)。例(lì)如，若未来新的电池(chí)技(jì)术出现，宁(níng)德(dé)时(shí)代的(de)竞(jìng)争优势不复。随着电(diàn)池成(chéng)本下(xià)降，宁德(dé)时代若(ruò)不能(néng)保持利润率。宁德时代和电(diàn)动车厂商的关系若不能维系。这些因素都会影响(xiǎng)柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非(fēi)所有的(de)外资都在加仓(cāng)宁德时代。4月(yuè)另一欧洲(zhōu)巨头安本(běn)投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台(tái)、宁德时代(dài)、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科(kē)、华测(cè)检测(cè)、招(zhāo)商银行、美的集团、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时(shí)代之外(wài)，互联网或(huò)者食品饮(yǐn)料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)旗舰基金“摩(mó)根(gēn)基金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民(mín)币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、金(jīn)山软件、中国平(píng)安、招商(shāng)银行(xíng)、万华化(huà)学(xué)、恒(héng)生金(jīn)融、泸(lú)州(zhōu)老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方(fāng)。3月基金(jīn)加仓幅度最大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机(jī)遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金(jīn)前十(shí)大重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵州茅台(tái)、网(wǎng)易、阿里(lǐ)巴巴(bā)、中国平安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银行(xíng)、美(měi)团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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