美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里(bù)银行此后(hòu)表示(shì)，关于(yú)该行磋(cuō)商出(chū)售资(zī)产等(děng)战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)跌4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会(huì)就(jiù)近期大型(xíng)银行倒(dào)闭(bì)事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和银行(xíng)集中于财(cái)富(fù)管理；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员(yuán)们(men)也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越(yuè)多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常(cháng)或中(zhōng)度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的(de)时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安(ān)全(quán)的担(dān)忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存(cún)款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次(cì)进入(rù)集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议(yì)息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的(de)关注(zhù)点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息(xī)开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态(tài)要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数(shù)短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留(liú)意(yì)是否会重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美(měi)国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍需(xū)其他利(lì)多因(yīn)素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下(xià)逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪(xù)的(de)底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结(jié)束(shù)，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的(de)交易许可证延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然(rán)存(cún)在(zài)，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数(shù)据(jù)，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排(pái)产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续(xù)，5月(yuè)份国内(nèi)沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压(yā)力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不(bù)再有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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