金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前(qián)的(de)最后(hòu)一(yī)个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期货合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合(hé)约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的(de)白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的(de)注意的(de)是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期(qī)截(jié)至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国(guó)粮食及(jí)农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市(shì)场也(yě)是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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