财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓(cāng)换股，可见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛(gé)兰(lá其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音n)的操作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我(wǒ)们(men)对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些(xiē)标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做(zuò)行业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去(qù)，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可(kě)知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科(kē)技股的机(jī)会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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