今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同）中含(hán)“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前(qián)十(shí)大(dà)港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子ng>

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快(kuài)；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经(jīng)济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对(duì)于估值(zhí)相对(duì)较高的(de)行业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的(de)机(jī)会：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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