编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估(gū)、人工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造等多个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带(dài)火了科技(jì)一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名(míng)作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的(de)大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地(dì)表示，会在优质(zhì)的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓(cāng)就依(yī)次是茅(máo)台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能(néng)源在公(gōng)募基金(jīn)组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的(de)压(yā)舱(cāng)石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些特(tè)估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经历去(qù)年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速(sù)走(zǒu)红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立(lì)，但我们(men)认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的(de)配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍(réng)然(rán)是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医(yī)美(měi)以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些)吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域(yù)医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最高的(de)就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快(kuài)报(bào)来看，公司(sī)的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业(yè)还具(jù)备(bèi)较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大部(bù)分制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的(de)代(dài)表作(zuò)之一(yī)的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依(yī)然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特(tè)别从去(qù)年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数(shù)的深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过(guò)中国(guó)电信却退出(chū)了前一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于美(měi)股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一(yī)地(dì)实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们(men)较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成(chéng)名作银河(hé)创(chuàng)新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和(hé)海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的(de)均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息(xī)技(jì)术(shù)的配置比(bǐ)例(lì)。围绕(rào)数(shù)字经济(jì)和新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们(men)发现他所保(bǎo)留(liú)的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的(de)年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处(chù)经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了(le)四(sì)季度(dù)末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和(hé)医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来(lái)重仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前(qián)组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的(de)十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参(cān)与(yǔ)管理的长城(chéng)科创(chuàng)板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会(huì)有(yǒu)一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或(huò)是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占据优(yōu)势(shì)。而(ér)这一(yī)思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊(hào)华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势(shì)和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发(fā)于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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