财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车(chē)的(de)观望冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌(diē)信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库(kù)存(cún)水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模(mó)去(qù)库(kù)存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的(de)指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全(quán)梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系(xì)列的(de)数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平(píng)滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及供(gōng)需变化(huà)也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业(yè)内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思(jià)的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味(wèi)着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本(běn)的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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