在(zài)锂价初(chū)现企(qǐ)稳(wěn)态势的(de)微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行(xíng)业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池(chí)核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经(jīng)过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在(zài)近期才(cái)有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的(wèi)合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在一季(jì)度是处于(yú)投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付(fù)，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁(níng)德时(shí)代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如前两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判断今(jīn)年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示(果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的shì)，其截(jié)至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其(qí)外(wài)购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代(dài)一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿(yì)元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一(yī)份研报(bào)中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅(fú)下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一(yī)个月(yuè)时(shí)间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材(cái)料库(kù)存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存(cún)。若下(xià)游(yóu)需求恢复(fù)，将带(dài)来(lái)强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德时(shí)代也作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计(jì)增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认同这(zhè)一观点。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计会高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科(kē)披露(lù)的(de)年报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电(diàn)池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不存(cún)在需求疲(pí)软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节(jié)，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目前(qián)订单状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)来(lái)是(shì)供(gōng)不(bù)应求。此外(wài)，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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