随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了一季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中(zhōng)小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基(jī)金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一(yī)季(jì)度，该基金还(hái)增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基(jī)金分别(bié)持(chí)有紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一革命(mìng)性的(de)技术(shù)，现象级应(yīng)用推(tuī)出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的(de)6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程(chéng)度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)部总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个(gè)温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会流(liú)动(dòng)性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权(quán)益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的(de)态势(shì)。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表示(shì)，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带(dài)来重大变(biàn)化的(de)技术变(biàn)革，值得我们投入非常(cháng)多的精(jīng)力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这项技术(shù)革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价(jià)，因(yīn)此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加(jiā)相关(guān)的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期变化导致部(bù)分(fēn)个(gè)股出(chū)现了(le)较(jiào)大回调，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平处于(yú)历史较低(dī)位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的(de)发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己(jǐ)的(de)观(guān)点，需要保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天。

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