一度被称为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”的股(gǔbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗)票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在新发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了(le)机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对(duì)此表示，在基金行业(bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行业指数(shù)相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易工(gōng)具的(de)优势，越(yuè)来越被普通个人投资者认知，从而(ér)使个人股票(piào)占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更(gèng)高，相对于(yú)个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构投(tóu)资(zī)者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构(gòu)增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均(jūn)占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了(le)机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额(é)也是在(zài)增长的，这一数据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资(zī)者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调(diào)研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分(fēn)投资(zī)者都会将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机会(huì)，受到(dào)资(zī)金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的(de)提升(shēng)带来(lái)了A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市规(guī)模激增(zēng)，而在(zài)经历了(le)多种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有(yǒu)了(le)更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透(tòu)明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认知将越来越深入(rù)，近(jìn)几年可(kě)以看到更多(duō)投资者会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题(tí)基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过机(jī)构，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人(rén)投(tóu)资者大(dà)都由股民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资上(shàng)可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了(le)更高(gāo)的要求。”国(guó)泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可(kě)能(néng)会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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