AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发(fā)展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季(jì)报中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻(luó)辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利(lì)用技(jì)术(shù)的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期(qī)向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是(shì)一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关(guān)系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源(yuán)、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特别是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业(yè)在(zài)信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板块内会(huì)持(chí)续有个股(gǔ)投资(zī)机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他(tā)在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要(yào)素，高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示。<一里地等于多少米，一里地等于多少米千米/p>

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一季(jì)度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子(一里地等于多少米，一里地等于多少米千米zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来(lái)关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示(shì)，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面(miàn)前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大(dà)概率(lǜ)少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们(men)的(一里地等于多少米，一里地等于多少米千米de)投(tóu)资目标。

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