大型(xíng)股推动了2023年的美股市场的反弹，但这种情况可(kě)能不(bù)会持(chí)续(xù)太久。

　　摩根大通策(cè)略师Jason Hunter认为，随(suí)着经济(jì)衰退逼近，这些市场领军股(gǔ)现在面临的抛售风(fēng)险要比其他股票(piào)更大。

　　Hunter周四（5月(yuè)1日(rì)）在接受采访时表示(shì)，“到目前为止，股市(shì)一(yī)直(zhí)保持稳定(dìng)，更多(duō)的是向优质资产和现金转移(yí)，这(zhè)种情况比(bǐ)我们想象(xiàng)的要持续得长一些，但我们(men)仍然(rán)认为，最终股价将(jiāng)更(gèng)全面地反(fǎn)映经济(jì)衰(shuāi)退的可(kě)能性(xìng)。”

　　他解释道，看涨势头集中(zhōng)在(zài)一个领域，因此(cǐ)只有少数几只大型(xíng)公司的股票引(yǐn)领市场走高。他同时也补充道，市场行为(wèi)通常与增长放缓的经(jīng)济(jì)环境有(yǒu)关。

　　“这是典型的周期后期行为，即随(suí)着经济(jì)增长开始减(jiǎn)速，但并未进入负增长区间，资金就(jiù)会流向更优质(zhì)的股票，并且越(yuè)来越(yuè)集中(zhōng)，”Hunter指出。

　　如今，随着美国经(jīng)济数据开(kāi)始向收(shōu)缩的方向恶化，投资者(zhě)将越来越看空股市，并开始转向现(xiàn)金(jīn)。

　　Hunter指出，“在(zài)某个时候(hòu)，当(dāng)增长数据开始进(jìn)一步减速，向负增长方向(xiàng)滑去泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏时，你往往会看到对(duì)高质量资产泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏(chǎn)的投资(zī)转向(xiàng)对现金的投资。”

　　这就意味着，这些大型公司股价的稳定可能(néng)是暂时(shí)的，Hunter称，“它们可(kě)能(néng)比周(zhōu)期(qī)性公司面临更(gèng)大的(de)风险。”

　　上月(yuè)，美国券商BTIG首席市场(chǎng)技(jì)术人员Jonathan Krinsky就曾指出(chū)，“我们的观点(diǎn)是，大型科(kē)技股一直受益(yì)于其(qí)他行业(yè)的抛售，但最终一旦(dàn)这种轮转结束，这些指数将相当脆(cuì)弱。这(zhè)种分散通(tōng)常发(fā)生在市(shì)场反弹的后(hòu)期(qī)。”

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