5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于(yú)调(diào)整协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限的(de)通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公(gōng)业务，而(ér)通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利率下调有助(zhù)于(yú)减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔紧迫性不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施(shī)。而(ér)此前(qián)4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下，压(yā)降存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限有利于对(duì)公(gōng)客户(hù)留存(cún)的活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成本(běn)不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持续(xù)走低，银行利(lì)润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了变化(huà)，降低(dī)了(le)银行高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介于活(huó)期(qī)与定期(qī)存(cún)款之(zhī)间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通(tōng)小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔知(zhī)存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全(quán)面(miàn)缓解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的(de)落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走(zǒu)弱，经(jīng)济修(xiū)复(fù)存在(zài)波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利(lì)，助力(lì)经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压力(lì)；另一方面(miàn)，有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性(xìng)。银(yín)行(xíng)一季度净(jìng)息差水平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅(fú)度(dù)较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务之急(jí)。中小银行或(huò)有动力持(chí)续(xù)主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发(fā)行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策(cè)利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不(bù)足的(de)情况，央行(xíng)已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资(zī)金(jīn)投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故(gù)从(cóng)银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是(shì)否进一步下调要看实(shí)体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)的(de)调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一(yī)步下调要看(kàn)银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需(xū)求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋(qū)势(shì)或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业(yè)银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合(hé)理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一(yī)方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金的(de)释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于(yú)增强银(yín)行内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行(xíng)的(de)协定存款定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽(lǎn)储冲击(jī)。本(běn)次(cì)上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国有大(dà)行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的(de)活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公客(kè)户活期存(cún)款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总(zǒng)存(cún)款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别是(shì)降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成本(běn)的(de)下(xià)降使得银(yín)行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款(kuǎn)市(shì)场份额考核(hé)压力(lì)使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益(yì)率(lǜ)，利多(duō)永续(xù)经营(yíng)性质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的(de)央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋(qū)势(shì)和空间。从(cóng)银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和(hé)实际投资(zī)。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空(kōng)间(jiān)。如果经济(jì)复(fù)苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策(cè)利率就(jiù)必须进行对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通(tōng)投资(zī)者(zhě)应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分(fēn)的(de)银行(xíng)理财产品，具(jù)有一定的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以来(lái)下(xià)行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基(jī)金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的(de)弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需(xū)要我(wǒ)们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所(suǒ)谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让优秀的(de)基金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风(fēng)控能(néng)力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估自(zì)身风险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募(mù)中短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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