北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在(zài)股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美(měi)国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Jo订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚urnal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的(de)影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在202订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚2年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器(qì)行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gō订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚ng)司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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