本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大(dà)商所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下(xià)午5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报(bào)记者注意到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌(diē)的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数(shù)呈现(xiàn)振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因澳(ào)粉指数110美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期(qī)货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速下(xià)行，直接(jiē)原因源于成材表需继续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，二季度以来成材消费持续(xù)低迷(mí)，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉(lú)料端价格形成负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤(méi)价(jià)格跌(diē)幅更为(wèi)明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿石(shí)现货价(jià)格受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远月合约开(kāi)始计(jì)价终端需(xū)求走弱和铁矿(kuàng)石受自(zì)身(shēn)供需趋(qū)于宽松的悲观预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风(fēng)险冲击(jī)，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种间形(xíng)成(chéng)负反馈局面(miàn)。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需(xū)求复苏乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺(luó)纹钢表(biǎo)需基本和去年(nián)同期(qī)持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库(kù)意愿(yuàn)增强，对原料(liào)需(xū)求构成压力(lì)。”国投(tóu)安信期货(huò)高(gāo)级(jí)分析师何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)分析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期市场对于(yú)国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的不(bù)断加重导致(zhì)铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期(qī)到港压力不大(dà)，疏(shū)港依旧(jiù)维持高位，铁矿(kuàng)石库存(cún)总量(liàng)矛盾不明(míng)显。港口库存本(běn)周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明显低(dī)于历史平均水平，低库存有(yǒu)望成为常态，对(duì)补库不应有过高期(qī)待(dài)。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度(dù)产量也同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供应(yīng)将逐(zhú)步转向宽松。而(ér)铁水继续提(tí)产空间有限，开始(shǐ)面临减产压力(lì)，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这(zhè)一趋势(shì)将更(gèng)为清晰，远月合约的估值白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因(zhí)有中长期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风(fēng)等因(yīn)素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维(wéi)持(chí)下降态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价(jià)格逐(zhú)渐承压下行(xíng)。

　　值得注(zhù)意的是，上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)4月(yuè)21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港口进口铁(tiě)矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存(cún)总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本(běn)钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石(shí)需求端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库存止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格(gé)中枢将面临(lín)下移。2309合约(yuē)当前整体估值(zhí)水平偏高，旺(wàng)季后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对谨(jǐn)慎，多(duō)以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围(wéi)较(jiào)为冷清。五(wǔ)一假期(qī)将至(zhì)，下周(zhōu)补库需(xū)求或有增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围(wéi)扩(kuò)大，高需(xū)求(qiú)对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补(bǔ)库对价格(gé)或形成支撑。可(kě)逢高布局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为(wèi)，目(mù)前(qián)终端(duān)需求尚(shàng)未有(yǒu)太大起色，市场情绪(xù)仍(réng)偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承(chéng)压。持续调(diào)整后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将(jiāng)会放缓，波(bō)动有所(suǒ)加剧。拉长时(shí)间(jiān)周期看(kàn)，今年(nián)大基(jī)调(diào)是(shì)经济复(fù)苏(sū)，尽管节(jié)奏(zòu)上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波动(dòng)幅度(dù)较前两年将有明(míng)显(xiǎn)下(xià)降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上(shàng)或(huò)先(xiā白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因n)抑(yì)后(hòu)扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度。

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