财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振<我国最穷的5个城市，哪一个省最穷/strong>。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近(jìn)日调查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅(fú)下(xià)降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点的(de)另一关(guān)键指标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源(yuán)汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间我国最穷的5个城市，哪一个省最穷，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入(rù)局的(de)新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得上游更低(dī)成本的(de)资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价(jià)，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。