金融界(jiè)4月(yuè)26日消息 国(guó)内期货(huò)市场早盘收(shōu)盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪(hù)锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯(chún)碱(jiǎn)向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃行情波(bō)动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属于估值(zhí)合适(shì)做多(duō)但(dàn)是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在于(yú)4月偏宽松的预(yù)期下，存(cún)在累库(kù)和订单下(xià)滑导致的现货价格下降(jiàng)，近(jìn)几周现货也(yě)基本兑现(xiàn1cc的水等于多少克，1cc水是多少克)，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三(sān)点可能会构(gòu)成(chéng)反弹的驱(qū)动。而(ér)目(mù)前来看(kàn)，投产的变数预计不大；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹(dàn)的驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是等待检修(xiū)兑(duì)现，可(kě)选择(zé)9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现环(huán)比和同比上都是相当出类拔(bá)萃，日(rì)均(jūn)水平持平(píng)去(qù)年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而(ér)这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观(guān)察到下游原片库存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩(suō)原片库存1cc的水等于多少克，1cc水是多少克的可(kě)能性(xìng)。但(dàn)是(shì)从近期的现(xiàn)货反馈(kuì)来看，各家(jiā)玻璃(lí)厂继(jì)续上调(diào)现货价(jià)格，产销维持在较高水平，因此近(jìn)月(yuè)确实(shí)难以出现(xiàn)回撤(chè)，总体还(hái)是正套思路。

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