“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低基(jī)数，4月的出(chū)口增速(sù)也不(bù)赖(lài)，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年(nián)“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的(de)出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据(jù)与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的(de)波(bō)动可能加大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部(bù)分源临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济(jì)和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多(duō)大(dà)？保(bǎo)守估计拉(lā)动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点并不(bù)少，我国(guó)全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可能(néng)略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为(wèi)美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约(yuē)占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时(shí)这(zhè)一差异(yì)还(hái)较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时(shí)点存(cún)在较(jiào)大的(de)不确(què)定(dìng)性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对(duì)于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不足。

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