在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢(yì)价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下(xià)午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风(fēng)险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数(shù)的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内(nèi)受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就(jiù)会产生(shēng)二(èr)级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初(chū)以来日(rì)本(běn)股市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预期(qī)下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本(běn)回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三(sān)是(shì)今年(nián)东(dōng)京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分(fēn)低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐(zh善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思ú)，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机(jī)会(huì)。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构(gòu)建(jiàn)议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数(shù)的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖(mài)出(chū)，当日(rì)基(jī)金份额(é)流(liú)失4亿(yì)份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出(chū)位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期(qī)角度，观(guān)察各类板块(kuài)的(de)投(tóu)资(zī)机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题(tí)材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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