Medical staff可数吗，stuffp>

　　作者：于博 蒋佳榛(zhēn)

　　事(shì)件描述

　　2023年(niánMedical staff可数吗，stuff)5月(yuè)11日，国家统(tǒng)计局公布了4月份(fèn)的(de)通胀数据：4月份(fèn)居民消费价格同比(bǐ)上涨0.1％，环(huán)比下(xià)降0.1％，工业生产者出厂(chǎng)价(jià)格同(tóng)比下降(jiàng)3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心(xīn)观点(diǎn)

　　1、4月(yuè)CPI环(huán)比降幅收窄，同比(bǐ)涨幅回落至0.1％；其(qí)中(zhōng)，鲜菜、猪(zhū)肉(ròu)价格(gé)续(xù)降(jiàng)，出(chū)行价格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价(jià)格跌(diē)多涨少(shǎo)，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅(jǐn)一步之遥，是否到了需要担心通缩的时候(hòu)？我们认为“通缩论”言(yán)过(guò)其实：一方(fāng)面，今年初以(yǐ)来核心CPI有所(suǒ)反弹，意(yì)味着通缩压力正逐步缓解；另一(yī)方面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升(shēng)，也指向当前经(jīng)济仍在温(wēn)和(hé)修复。下(xià)半年随着生猪价格筑底(dǐ)回升、消费需求(qiú)逐(zhú)步回(huí)暖，物价水平有望回归正常水(shuǐ)平，通缩和通胀均不构成当前主(zhǔ)要矛盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低通胀，核心通胀持平

　　2、菜(cài)、肉价(jià)格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　4、价格(gé)跌多涨少，黑金(jīn)价格走(zǒu)弱

　　5、通(tōng)缩言过其实，关注(zhù)核(hé)心通胀

　　以下(xià)是正文(wén)

　　食品(pǐn)拉(lā)低通(tōng)胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降(jiàng)幅较(jiào)上(shàng)月收窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个(gè)pct至(zhì)0.1％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。从结构上看(kàn)，食(shí)品项仍是主要(yào)拖累，4月食(shí)品(pǐn)价格(gé)环比下降1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除(chú)食(shí)品和能源后，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续(xù)降(jiàng)，出行价格上涨

　　食品方(fāng)面，菜(cài)、肉(ròu)价格续降，仍是主(zhǔ)要(yào)拖累。受(shòu)受生(shēng)猪(zhū)产能(néng)充足(zú)以及消费淡季(jì)影响，猪(zhū)肉价格环比(bǐ)续(xù)降3.8％，但降幅较上(shàng)月(yuè)收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜(xiān)菜(cài)、鲜果大量上市(shì)，带动价格分别环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品方面，小长假出(chū)行需求带动旅(lǚ)游价格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价促销以及(jí)国内(nèi)油价下降影响，交通工具及交通工具用燃(rán)料价格环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比(bǐ)走弱(ruò)，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大

　　受国内(nèi)外(wài)市场需(xū)求表现(xiàn)偏弱及国际大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)价(jià)格波动影响，4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基数的影响(xiǎng)，同比降幅扩(kuò)大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资(zī)料、生活(huó)资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价(jià)格走弱

　　分行(xíng)业看，国际原(yuán)油价格波动(dòng)带动国内油煤加工(gōng)、化学原料及(jí)制(zhì)品相关行业(yè)价(jià)格环比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求表现不及预期影(yǐng)响，黑金(jīn)采选(xuǎn)及冶炼、有色(sè)采选相(xiāng)关行业价格结束自去年(nián)底以来的(de)强势表现，环(huán)比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选在产能(néng)继持续释放、供给(gěi)相对(duì)充足(zú)的影响下，价格(gé)环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其实，关注核(hé)心通胀

　　4月(yuè)CPI同比降至(zhì)0.1％的(de)历史较低水平，离转负仅一步之遥，是否(fǒu)到了需(xū)要担(dān)心通缩的(de)时候？我们(men)认为，应当理性看待物价数(shù)据，“通缩(suō)论”言过其实(shí)：一(yī)方(fāng)面，去(qù)年下半年核心CPI同(tóng)比(bǐ)持续徘(pái)徊在(zài)0.6％的(de)历史低位，但今年(nián)初以来有(yǒu)所反弹，意味着通(tōng)缩压力正在(zài)逐步缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升，环比走势均处于正(zhèng)常波动区(qū)间(jiān)，也指向当前经济仍在温和(hé)修复。往前看，去年二、三季(jì)度受疫情影响供给(gěi)偏紧(jǐn)，CPI同比涨(zhǎng)幅(fú)较高，高基数或对(duì)今(jīn)年后续CPI同比读数持(chíMedical staff可数吗，stuff)续造成扰动。我们认为，应更多关注环比(bǐ)变动情(qíng)况以及核心CPI的走势(shì)。而随着(zhe)下半年生猪需(xū)求的回升，以及中央猪肉收储工作的开展，生猪价格(gé)有望筑底回(huí)升，食品项对CPI的拖累(lèi)将有所缓解(jiě)，下(xià)半年物价(jià)水平有望逐步回归至正常水平、整体将保持温和(hé)上涨态势，通缩和(hé)通胀均不构(gòu)成当前(qián)经(jīng)济的主要(yào)矛(máo)盾。

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