本轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式)始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还(hái)是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技(jì)术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节(jié)，目的(de)是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯(xīn)片(piàn)及模(mó)块(kuài)封装的代工服务(wù)的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客(kè)户研(yán)发(fā)以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对(duì)的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利润的(de)公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域的(de)数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前(qián)端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能(néng)力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频(pín)前端发射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷(léi)达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透明度(dù)极高(gāo)的(de)军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场景客户提(tí)供移(yí)动互联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需(xū)求提(tí)供定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获(huò)得购(gòu)销差价(jià)或(huò)服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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