自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现马斯克会加入中国国籍吗(xiàn)出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月(yuè)，随(suí)着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的(de)核心(xīn)权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下(xià)行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预期(qī)增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的(de)增速依然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一季度的利润(rùn)增(zēng)速(sù)马斯克会加入中国国籍吗相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价(jià)比以及对未来产业的(de)反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入(rù)并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公(gōng)司的长期(qī)成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省公布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类(lèi)追加列(liè)入出口管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体板块回(huí)调，资金也在(zài)加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度(dù)价格(gé)持续下探之后(hòu)，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能(néng)。而当(dāng)扩产(chǎn)落(luò)地(dì)时(shí)，行业进(马斯克会加入中国国籍吗jìn)入供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价(jià)进行库(kù)存(cún)去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业(yè)具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行(xíng)业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求(qiú)由产业链下(xià)游传(chuán)导到上游，促(cù)进(jìn)上(shàng)游芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在(zài)今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰(tài)基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国(guó)际局(jú)势以(yǐ)及(jí)通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子(zi)大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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