金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

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　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全国(guó)食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料(liào)作物产(chǎn)量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也(yě)不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联合(hé)国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格(g当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思é)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量(liàn当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思g)约(yuē)占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日(rì)，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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