美(měi)国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布(bù)声明(míng)确(què)认了周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超(chāo)出正(zhèng)常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资(zī)产等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的(de)数字资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人(rén)担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人(rén)们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币(bì)政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融(róng)资(zī)利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的(de)是金融(róng)属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续(xù)加息(xī)对经(jīng)济造成影响的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发(fā)布(bù)的一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就(jiù)业市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议息会(huì)议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的(de)加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低(dī)点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低(dī)的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率为32奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的(de)问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随(suí)着气(qì)温的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主要(yào)逻(luó)辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合加工(gōng)利(lì)润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回(huí)升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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